在7月22日的财报电话会议上，Alphabet交出了一份喜忧参半的成绩单。虽然营收持续增长，但资本支出同步攀升，最终将自由现金流推入负值区间。
核心财务数据
- 合并营收：1198亿美元，同比增长24%
- 净利润：1121亿美元（含约980亿美元股权投资未实现收益）
- 运营利润：408亿美元（去年同期为313亿美元）
- 自由现金流：-59亿美元（一季度为101亿美元，去年同期为53亿美元）
- 云积压订单：5140亿美元（一季度为4600亿美元，去年同期为1060亿美元）
- 二季度资本支出：449亿美元（去年同期为224亿美元，上季度为356亿美元）
Alphabet首席财务官Anat Ashkenazi在电话会议上表示，Google Cloud本季度开始确认TPU系统销售的收入，这是该业务的重大突破。她补充道，已签署的TPU交易收入将在今年剩余时间内继续增加，但大部分将于2027年确认。
Google Cloud营收同比增长82%至248亿美元，运营利润从去年的28亿美元增长至88亿美元，该板块利润率从20.7%提升至35.6%。Google首席执行官Sundar Pichai表示，公司看到"强劲的需求"来自AI基础设施产品。谷歌的AI聊天机器人Gemini目前拥有9.5亿月活用户，高于2025年第四季度的7.5亿。
资本支出压力与供给约束
尽管云业务表现亮眼，但资本支出持续攀升引发投资者关注。Alphabet已表示今年资本支出预计在1800亿至1900亿美元之间，2027年还将进一步增加。
当被问及如何平衡成本与增长时，Ashkenazi表示："我们看到来自外部云客户以及整个业务的非常强劲的需求。我们的目标是在能看到有吸引力回报的情况下持续投资。"她强调供给约束依然存在，尽管过去三年Alphabet已大幅增加计算能力，需求仍超过投资。
Circular Technology全球研究主管Brad Gastwirth在近期给投资者的报告中指出，GPU远非AI基础设施栈中唯一的约束因素或成本。"本月最大的发展不是单一短缺，而是电子生态系统普遍出现的通胀。广泛的物料清单通胀正成为2026年下半年的定义性主题之一。"
长期信心
面对分析师关于投资何时以及能带来多少回报的追问，Pichai表示："我认为我们的计算能力投资将在2027年看到回报。我们看到了强劲的需求指标，包括长期协议。如果要说有什么不同的话，当前动态看起来比一年前更健康，这给了我们进行这些投资的信心。"
Alphabet表示，这已是公司连续第12个季度实现两位数营收增长。Google服务营收增长15%至945亿美元。公司净利润达到1121亿美元，较去年同期的281亿美元大幅跃升——这主要得益于约980亿美元的股权投资未实现收益。
来源：Fierce Network、Gizmodo
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